机构推荐:周三10股具备爆发潜力(9/10)
来源:互联网    作者:中国新能源网    发布时间:2014-09-10 12:45
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  、晶龙集团、卡姆丹克、阳光能源在全球市场合计占比三有其二。公司目前已成为单晶硅片行业规模最大、份额最多、成本最低的绝对龙头。公司计划通过定增募集不超过19.6亿元主要用于2GW单晶硅棒与切片的扩产,预计今年底硅棒、切片的产能分别达到3GW、2.5-2.8GW,明年底与后年底,预计产能有望进一步扩至4GW与6GW,而现有竞争对手大多无力扩产。公司将快速实现市场扩张,预计今年硅片出货量有望超过2GW,同比增长60%以上,明后年增速亦有望维持在40%以上,届时市场份额将大幅提升,行业绝对龙头地位日趋稳固。

  投资建议:在不考虑中仅次于市场深度调整。

  撰写时间:2014-09-09

  1、向复合文化企业转型的关键一步

  珠广传媒的业务范围,涵盖了广播、电影、电视、互联网节目的制作、发行、出版、播出,以及体育科技服务、体育用品销售、彩票代销等业务,公司综合乐器文化企业版图中的文化娱乐板块初见端倪,业务涵盖范围之广说明公司文化产业战略布局深入,紧紧扣住新旧媒体融合发展的政策趋势,以及体育产业、互联网彩票的行业发展趋势。以传媒公司作为平台,公司不仅丰富了钢琴文化和公司品牌的宣传渠道,也创造了新的增长机会。

  2、勇占国企改革浪潮之巅

  为了解决人才问题,公司拟聘请影视传媒行业资深人员,作为珠广传媒经营管理团队主要负责人,激励方面按照原始出资价格1元/股,给予管理层和业务骨干2250万股期权,在公司成立5年内实行,行权条件为“扣除非经常性损益后的净资产收益率≥10%”,据此计算2014-2015年珠广传媒为公司贡献的业绩至少为980万元,相对于2013年增厚5%。我们认为这是公司既股权激励后的又一重大改革举措,公司又一次站在了国企改革浪潮之巅。

  3、公司或受益于广州国资改革

  广州拥有经营性国有资产越1.8万亿,十二五期间设立了60%的证券化目标,目前国有控股上市公司有21家,资产证券化率50%,在十二五还有一年多的时间下,离60%还有一定距离。日前,《广州国资发展控股有限公司组建方案(稿)》已经市委常委会议、市政府常务会议审议通过,将学习淡马锡模式,一方面推进资产证券化,还会探索设立国资产业发展并购基金,以市场化方式参与市属企业改革重组。钢琴作为传统优势产业,也被要求重点改造提升。公司作为广州国资旗下控股81.85%的文化上市平台,在新一轮的国资改革中可能受益。

  4、关注国企改革背景下的业务拓展

  公司是广州国资旗下的企业,股权激励已经率先推行,走出了改革的第一步,此次设立传媒企业,走出了改革第二步。公司意图打造集钢琴制造、数码乐器、音乐教育、文化娱乐及金融服务为一体的综合乐器文化企业,下半年在地方国资改革的浪潮下,公司业务拓展迎来契机。我们预估每股收益14年0.21元、15年0.25元、16年0.31元,对应14年的PE、PB分别为50.1、5.1,维持“强烈推荐-A”投资评级。

  :PC大部件战略有望向移动终端延伸

  来源:国泰君安撰写时间:2014-09-09

  上调目标价至15.8元,维持盈利预测及增持评级。市场此前只关注其PC结构件和减反射镀膜的进展,我们认为商业模式更重要,PC大部件战略有望向手机延伸。维持2014-16年EPS预测0.31/0.45/0.62元,考虑到公司在手机大部件的潜力和能力,给予估值溢价,目标价上调到15.8元(此前13.6元),对应2015年35倍PE.

  NB上盖模组的大部件战略,已在PC领域获得成功。以上盖模组就近配套组装绑定联想,导入自供零件,比如笔记本机壳(金属+塑胶)已成为联想PC结构件第一大供应商,还获得了三星和Dell的青睐。通过自供比例提升,提高单机产值和盈利能力。

  联想并购Moto手机给公司带来了战略性机遇。联想并购Moto手机优势互补,预计2016年联想+Moto的手机出货量9200万部,成为全球第三。公司如果能整合大部件(盖板/全贴合/背光/结构件,按平均25美元测算),每1000万手机贡献15亿收入,1.8亿利润,对应EPS0.18元,仅联想+Moto2016年的市场空间就有望达到138亿元。

  公司有能力将大部件战略成功复制到手机和Pad领域。1)就近配套,又有成功案例,理应首选;2)刚完成15亿元定向增发,资金和经验支撑内生或者外延扩张;3)战略布局已经开始:投资减反射盖板玻璃,升级铝合金压铸(类似Note4工艺),年底有望积累600-1000台CNC.

  可能的催化剂:1)手机大部件的持续布局;2)手机大客户战略合作。

  风险:手机领域扩张进度低于预期,新品的客户导入低于预期。

(责任编辑:DF146)

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